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“央行”这张图价值千金!A股新时代,超额收益“三兄弟”可期?

来源:读研社 | 2019-02-12 17:14:46

      流动性泛滥

  超预期宽松推动节后行情成为分析师们共识。

  东兴证券梳理到,在降准等一系列货币宽松手段落地后,货币以超预期宽松对一季度实体经济输血,以至当前 Shibor 1M 维持在 2.8%以下,延续 18 年下半年以来的低利率环境。

  虽然市场对于一季度经济本身较高的基数效应,以及实际通胀等猜想存在疑虑,但信贷投放力度的大幅增强其本身便是对于悲观增速这一一致性预期的扭转。

  经济下行倒逼央行宽松,尤其央行其他资产大幅增加,单月环比增加创下历史新高。

  招商证券发现,央行其他资产的增加往往伴随着证金注册资本的增加,也往往出现在A股持续或者大幅调整之后。伴随央行其他资产的增加,A股往往迎来较大幅度的反弹。

  从上图可以看出,这种共振已经不是“巧合”可以解释的。招商证券腼腆的说只是陈述事实,就差扯着嗓子喊“行情要来了”!

  同时央行其他资产的增加,往往伴随着政府对资本市场支持力度加大和新市场推出,而2019年正好需要推出科创板。

  节前最后一周央行净投放也破了纪录,短端和长端利率持续走低,市场的“钱”可能到了泛滥的程度!

  外资凶猛

  年前外资通过陆股通破纪录买入惊呆了市场,但这可能只是开始。国盛证券专门做了分析外资流入的专题策略。

  首先随着资本市场开放程度提升,外资持续入场将是长期趋势。

  流速上与行业轮动相关性较强且具有领先性。当然外资偏爱大消费板块依然喜闻乐见,不再赘述!

  不过国盛证券得出一个很有趣的结论,大消费股基本面不是主要矛盾,外资才是。也就是说,对于业绩增速一般的白马股,外资可能会用“钱”把股价砸起来!

  外资大幅流入后,除了换手率明显降低外,对指数的走势也有明显影响:

  KOSPI介于A股的上证50和沪深300之间,和外资成交出现明显共振!

  弃小做大是这篇策略的潜台词!外资可能影响A股开启新时代!

  目前市场累计外资约为 2 万亿,占 A 股流通市场的约 6%。随着今年 MSCI 权重调

  整和沪伦通落地,东兴证券也预计外资仍将是 A 股市场的长期增量资金主要来源。

  超额收益

  乐时莫忘悲是成功投资者的首要法则,国信证券倾向于 A 股“躁动行情”有望延续,但指数运行的过程或相对曲折,指数阶段性回暖在一定程度上提前透支“两会”行情,指数上行的高度受制于基本面(企业盈利)的下滑,投资策略上不建议指数高位时追涨加仓。

  根据分析师解读,每年“两会”前,因为对政策和政策落地的预期,都会有一波行情,国信证券担忧会提前透支这波预期,尤其在企业盈利没有企稳的情况下。

  那么在行业(个股)配置上就要谨慎:

  国金证券主推外资青睐的“大金融(银行、券商、保险)”板块,其次受益于煤价下跌的“火电”板块,对冲经济下行的“设备”类板块,如“电气设备、通信”等。

  央行12月资产负债表明显扩张,利率大幅下滑,有利于估值的提升,招商证券认为券商及TMT军工次新等高弹性板块将出现超额收益!

  这是较为激进的配置,基本上也是A股历史上进攻性最强的三个板块!

  结合外资流入,一个可行的策略是,雨露均沾,然后适当多配陆股通偏爱标的。

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文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。