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十亿扩产“秀”财务实力!半年坚守50%目标价涨幅,全因它?

来源:读研社 | 2019-01-10 18:04:43

经济不景气的时候,大部分企业被迫收缩战线,节俭度日。对于兼具实力和野心的企业来讲,却是扩产抢占市场份额的好时候。

今天要看的这家公司有息负债不到 10%,更夸张的是,从现金流方面看,2016/2017 年经营性现金流净额比净利润还高。

十亿扩产

9日晚间国星光电(002449)公告:计划投资人民币100,000 万元进行新一代 LED 封装器件及配套外延芯片的扩产。

在这个“债务寒冬”中显得有点突兀,截止10日收盘,公司总市值为66.18亿元,十个亿投资还真的不算一笔小钱。

公司给出的扩产理由是,目前小间距及 Mini LED 显示市场的增长向好的态势,公司自身封装产能受限、产品供不应求。

华创证券认为本次扩产料将持续推进公司规模增长和产业地位的稳固,助力继续把优势产业做优做强做大、保持业内领先优势,为公司未来 2-3年增长提供有力支撑。

更主要的是公司产品性能优越,得到了下游客户的广泛认可!

财务实力

LED 小间距封装一直是国星光电的主营业务。

小间距 LED 显示屏是指点间距在 2.5mm(p2.5)以下的 LED 显示屏,小间距 LED 屏打破了 LED 显示只能用在室外市场的边界,开启了与其他技术在室内显示的技术路线之争。

国海证券认为 LED 显示及 miniLED 前景广阔,主要源于两方面驱动:其一是安防、交管、军演等政府采购驱动;其二是室内商显领域小间距 LED 显示对传统DLP 显示替代。

公司的成长性不是一般的好,尤其在2017年迎来爆发。

招商证券分析到小间距驱动业绩成长,芯片盈利能力逐步改善,技术驱动产品结构上行。公司以 LED 封装为主业,实施垂直一体化布局,通过技术驱动产品结构上行,持续深耕高阶 LED 显示并同步发展其他领域,发展思路清晰。

业绩

想要大手笔扩展,在紧信用背景下,还要自身造血能力强。

对于十亿扩产,华创证券还点评到,公司资产负债率较低,其中有息负债不到 10%;从现金流方面看,2016/2017 年经营性现金流净额高于净利润水平,实为难得。可以说,公司是国内报表质量最高的 LED 企业之一。

安信证券表示扩产迎合市场需求,有望持续高速发展,预计公司 2018 年-2020 年的净利润增速分别为39.9%、24.1%、25.9%,成长性突出;维持买入投资评级,6个月目标价为 15 元。

截止10日收盘,公司股价报收于10.70元,虽然自2017年11月的高点大幅下挫,但相对很多市值不足百亿的上市公司而言,股价还是比较抗跌的。

在2018年7月9日的三季报点评中,安信证券就给予了公司15元的目标价,坚持至今或许是因公司优秀的成长性!

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文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。