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5G接力者浮现!估值更低的它股价底部徘徊,61.43%涨幅可期?

来源:读研社 | 2019-01-09 16:21:59

随着5G概念龙头见顶回落,科技股G点开始内部转移,盘中芯片概念异动,士兰微午后直线拉涨停。

有一家上市公司,研报中说和士兰微等公司是直接竞争对手。肯定也属芯片概念,令人惊叹的是公司毛利率,一直保持在50%以上。

半导体优质企业

在最近的研报中,信达证券提到一家稳步发展的优质半导体企业,说的是创业板上市公司捷捷微电(300623)。

公司是中国知名的半导体分立器件厂商,产品涵盖晶闸管、防护器件、二极管、MOSFET、碳化硅等多个系列,

中银国际证券特别强调,芯片设计制造为公司核心竞争力,目前是国产晶闸管龙头企业。

在信达证券的研报中,可以发现,公司主要与扬杰科技、士兰微、华微电子等上市公司直接竞争。

9日盘中士兰微直线拉升涨停时,公司股价也有异动,不过尾盘回落。而从市盈率上看,士兰微市盈率为60,捷捷微电的市盈率仅为25.6。

盈利能力

公司盈利能力是研报聚焦重点,中银国际证券发现市场份额国内排名第二,占国产替代进口部分接近 50%,并且有强劲盈利能力。

太平洋证券提到,2015年后公司营收迎来快速增长,难得的是公司毛利率在业内遥遥领先,一直在 50%以上。

从上表可以看到公司的净利润几乎不弱于营收增速。

太平洋证券认为公司高利率的原因主要在于公司产品定位中高端,生产工艺比较复杂。

经过多年技术沉淀,已形成成熟的自主知识产权体系和研发机制,具有替代国外同类产品的实力,公司也因此具有一定的定价能力。在定价保持高毛利的情况下,价格也仍只为国外同类产品的 2/3,在市场上具有强大的竞争力。

具有国产替代的能力,同时价格又便宜,高毛利不足为奇了。继续抢占国外竞争对手份额,是捷捷接下来发展的主题。

目标价

2017年3月,捷捷微电在创业板上市,募集资金 6.157 亿元,主要用于功率半导体器件项目、半导体防护器项目和工程器件研制中心这三个投资项目。

这些募投项明后年即将陆续完成,太平洋证券认为这意味着在接下去的两年时间,三个募投项目都将陆续完成,释放产量,公司产品结构进一步完善。

信达证券总结到,在同类公司中捷捷微电盈利能力表现优异。由于下游市场巨大,产能不足已成为公司发展的首要矛盾,随着公司在建生产线的逐渐投产以及产品结构的不断优化,公司将充分受益于行业的高复合增长率。

考虑到公司业务稀缺性与龙头溢价,以及未来年度的高增长预期,太平洋证券给予 公司2019 年 35 倍 PE,目标价 40.6 元。

截止1月9日收盘,公司股价报收于25.15元,距离40.6元的目标价还有61.43%的目标涨幅。

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